最近，加密货币市场的波动性达到了历史新低，比特币的open interest也达到了今年以来的最高点。这意味着市场可能即将迎来剧烈波动，但目前还无法确定其方向。

在真正的波动开始之前，富豪可能会先将小散户甩下车。在不确定的时候，我们应该注意降低杠杆，做好风险控制，避免在市场启动之前就被抛弃。

那么美国证券交易委员会（SEC）何时批准加密货币交易基金（ETF）呢？

目前我们可以得出以下结论：SEC是否批准ETF可能取决于花钱找说客进行游说。

对冲基金并不是通过ETF赚钱的，他们是通过对冲操作来盈利，或者说通过预测市场走势来获取收益。

最终ETF是否获得批准并不重要。重要的是在这个过程中，每个人都能够获得他们想要的结果。有了这个结论，让我们来看一下各方利益相关者的需求：

SEC有什么需求？是国家和民众的利益吗？他们追求的是政治上的成就，能够让自己晋升更高的政治地位，其他的问题都只是阻碍。

机构有什么需求？他们是否希望ETF获得批准？

他们想要获利，只要能够获得利润，谁都可以争取机会，谁都可以提前获利。因此，ETF获得批准的结论很可能是在比特币减半前后。因为那个时候，各方的利益都可以最大化。

目前，加密领域的战况如下：

Layer2/Rollup的竞争：最近出现了许多Layer2解决方案，几乎是要重新打造一次在一级网络（L1）上进行的竞争。资本也在布局，因此我们需要格外关注高性能的Layer2解决方案。

去中心化交易所（DEX）的发展：我一年前看到的链上orderbook的DEX和perp出现了许多新产品。orderbook DEX可以实现中心化交易所的交易体验，并且做市商可以参与其中。随着跨链和钱包问题的解决，DEX超越中心化交易所的交易份额指日可待。

钱包的发展非常重要：目前钱包分为两个派系，一派认为适度的中心化可以解决当前的所有问题，另一派则坚持去中心化技术，并等待爆发的时机。后者肯定是一个确定的方向，但与投机者无关。

人工智能（AI）与区块链的结合：出现了许多结合了AI和Web3的产品，在应用层面上有很多有趣的尝试，但好像还没有出现明星产品。最近最有趣的是Paradigm抢先发的那篇intent。

跨链聚合交易和Layer2的跨链解决方案

Celestia和Cosmos的模块化发展，这种趋势一直延伸到以太坊的二级网络（L2），形成了一门独特的技术学科。

如果不是因为熊如果不是因为熊市的影响，我认为加密货币市场会更加繁荣。但是，无论市场如何波动，我们都应该保持冷静和理性，避免过度投机和盲目跟风。同时，我们也应该关注行业的发展动态，并根据自己的风险承受能力做出相应的投资决策。

总之，加密货币市场的未来充满了不确定性和机遇。我们需要密切关注市场的变化，并根据自己的判断做出相应的调整。无论是投资者还是项目方，都需要保持谨慎和理性，以应对市场的波动和挑战。

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